La calificadora de deuda soberana Fitch Ratings afirmó que Petróleos Mexicanos (PEMEX) enfrenta riesgos significativos para los próximos años, debido a su débil situación financiera, insuficiente flujo y su elevada deuda.
“Fitch prevé márgenes de flujo de caja negativos hasta 2027, debido a que el aumento de los gastos por intereses podría superar el EBITDA si las emisiones de deuda continúan al ritmo actual”, detalló la calificadora.
Se espera que la petrolera reciba 6 mil 700 millones de dólares en 2025 por parte del Estado, sin más aportaciones. Sin embargo, el flujo operativo se verá afectado por la caída de los precios del crudo que se extenderá hasta 2027, y a las pérdidas en el negocio de transformación.
“PEMEX necesitará ayuda pública adicional para cubrir las inversiones, estimadas en 12 mil millones de dólares anuales. PEMEX sufrió incendios en activos críticos en 2023 y 2024, por lo que sigue siendo vulnerable a interrupciones operativas”, indicó la calificadora.
Por otro lado, señala que el endeudamiento de PEMEX sigue siendo un factor clave en su deterioro financiero. Al 30 de septiembre de 2024, PEMEX reportó 97 mil millones de dólares en deuda.
Fitch estima que el gasto por intereses de PEMEX en 2024 será de 8 mil 300 millones de dólares, más de la mitad del EBITDA esperado.
Por barril, PEMEX paga aproximadamente 9 dólares de intereses, frente a los 2-3 dólares de sus homólogos regionales.
“El apalancamiento previsto es de 8.8 veces, lo que sitúa su perfil crediticio autónomo en el rango inferior de la escala de calificación corporativa”, indica Fitch.
El elevado servicio de la deuda y la necesidad del Gobierno de cubrir el déficit de tesorería son razones clave de la escasa inversión en PEMEX.
“El mensaje de la nueva administración sobre la limitación de la producción y la intensificación de los esfuerzos en el mercado descendente supone una amenaza para la liquidez, a menos que se proporcione un apoyo gubernamental más tangible y oportuno para hacer frente a las inversiones y al servicio de la deuda”, indica Fitch.
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