La española Cox concretó una emisión de bonos por 2,000 millones de dólares en el mercado estadounidense, en una operación que superó ampliamente las expectativas iniciales y que servirá para refinanciar la adquisición de Iberdrola México.
La empresa detalló en un comunicado que la colocación se realizó bajo el formato 144A/Reg S, considerado uno de los mercados de deuda más exigentes a nivel global. La emisión originalmente contemplaba un monto de 1,500 millones de dólares, pero fue ampliada tras recibir una demanda aproximada de 8,000 millones de dólares por parte de inversionistas institucionales.
Los bonos fueron emitidos en dos tramos, a cinco y 10 años, con cupones de 7.125% y 7.75%, respectivamente. Según la compañía, participaron más de 200 inversionistas institucionales, principalmente estadounidenses y de perfil long only.
Refinanciamiento de Iberdrola México
Con esta operación, Cox refinanció cerca de dos terceras partes del crédito puente de 2,650 millones de dólares utilizado para adquirir Iberdrola México, transacción cerrada el pasado 24 de abril de 2026. El monto restante será cubierto mediante un préstamo de largo plazo respaldado por siete instituciones financieras.
La compañía destacó que, apenas dos semanas después del cierre de la adquisición, logró sustituir completamente deuda de corto plazo por financiamiento de entre cinco y 10 años, alineado con la generación de flujo de efectivo del negocio.
Enrique Riquelme, presidente ejecutivo de Cox, afirmó que la operación fortalece la posición financiera de la empresa.
“La incorporación de Iberdrola México y la nueva estructura de capital refuerzan significativamente nuestro perfil operativo y financiero. Contamos con una base de capital sólida para ejecutar nuestro plan estratégico con disciplina y seguir generando valor a largo plazo”, señaló.
México, eje estratégico de crecimiento
La firma indicó que el mercado reconoció la adquisición de Iberdrola México como una oportunidad estratégica, al incorporar una plataforma energética con 3.9 GW de capacidad diversificada y más de 500 clientes en el segmento de suministro calificado.
Cox aseguró que este modelo le permite integrar generación y suministro eléctrico, optimizando márgenes y reduciendo riesgos asociados al mercado energético. Además, destacó que la cartera comercial mantiene tasas de renovación superiores a 99% y niveles de morosidad inferiores a 0.2%.
La empresa también subrayó el potencial del mercado eléctrico mexicano, impulsado por una demanda creciente y una oferta limitada.
Debut histórico en el mercado estadounidense
De acuerdo con Cox, la operación representa una de las mayores emisiones debutantes de bonos corporativos en América Latina y la más grande realizada por una empresa no gubernamental desde 2019.
Nacho Moreno, CEO de Cox, destacó la respuesta obtenida en el mercado estadounidense.
“No hay mejor manera de debutar en el mercado americano, el más complicado de acceder, que recibiendo 8,000 millones de dólares de demanda, teniendo que ampliar tamaño, reduciendo el precio y teniendo la capacidad de elegir los inversores con los que vamos a compartir nuestro camino hacia el futuro”, afirmó.
Añadió que la compañía logró transformar en tiempo récord una financiación puente en una estructura de capital de largo plazo respaldada por inversionistas y bancos internacionales.
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